长期投资如何控制回撤?_热议

2023-05-03 17:42:47  来源:雪球网


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投资以复利的形式积累财富,效果非常惊人,但是最怕大幅回撤,股神说:“投资秘籍第一条:不要亏损”。所以,控制大幅度回撤是长期投资的重点。如果投资复合收益率为15%,连续10年,就能获得4倍的收益;但是如果在第10年亏损50%,就只能获得1.75倍的收益,年复合收益率下降到5.8%。如何控制回撤?各有各的办法,有人能聪明地知道熊市的到来,及时撤出资金。像我这类智力平凡的人,自认无法避开熊市,只能长期满仓坚守下来。

上图是我投16年市值的变化曲线和沪深300指数的对比,经历了4个周期的牛熊的交替,感觉对回撤的控制还算及格。我的主要方法如下:一、不买热门股,不买题材股,这类公司不适合长期投资。二、不买亏损和长期不分红的公司,不创造价值,没有回馈股东的公司不值得关注。三、重视股息,分红回报率过低的公司不买,比如低于2.5%一般不买,这样确保了买入的公司价格不会太高,“安全边际是成功投资的基石”。四、看不懂,分红不可持续,前景不明的公司不买,“坚守自己的能力圈”。五、适度分散,不过度集中在单一的公司和行业,强周期的行业少买,这样有利于平稳度过动荡的周期。

股神巴菲特投资厉害的其中一条是有源源不断的现金流,来源于低成本的保险浮存金和旗下公司大量的盈利,这些资金可以在熊市加仓,平滑市值的波动,同时为未来带来更多的收益。

普通人的现金流来源,初期只能靠节省日常开支,利用工资节余不断加仓,后期要依靠分红派息和公司留存收益再投资。我早期投资的市值小,每年投入的资本相对比较可观,就算遇到长达4年的熊市,也能不断摊薄成本,没有出现亏损。后期重视公司盈利和分红,从2015年以来,投入资本回报率和投入资本股息回报率不断提高,分红和公司留存收益再投资的作用越来越大。现在一年的透视盈余(分红+留存收益)约等于入市前5年投入资本的总和,这是控制回撤的主要力量。

充沛的现金流可以让我们在股市低位时不断加仓,降低持仓成本,积累更多优秀公司的股份,带来股息和资本利得的双击,同时能平滑市值的大幅波动。