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5月10日公布的最新数据显示，美国4月消费者价格指数（CPI）同比增长4.9%，前值为5.0%，预期值为5.0%。这是自去年美国CPI达到9.1%峰值后连续第10个月下降。不过，下降的幅度非常有限。这说明美国经济通货膨胀率的粘滞性还很严重。

同时公布的美国4月CPI环比增幅为0.4%，前值为0.1%，预期值为0.4%。剔除了能源和食品价格因素的4月核心CPI同比增幅为5.5%，前值为5.6%，预期值为5.5%。

从上述数据看，虽然美国CPI继续下降，但是速度极慢。笔者在先前的文章中阐述过，无论美联储在6月议息会议上是否继续加息，本轮加息进程确实已近尾声。市场更加关注的是，美联储将在何时放松货币政策，开始降息。虽然有机构认为今年底前美联储就会开始降息，不过笔者认为在通货膨胀率粘滞于高位的背景下，美联储很可能将峰值利率水平维持到今年底，除非在此之前美国经济发生了重大变故。

已经公布的数据显示，美国经济第一季度的增长已经放缓至1.1%。自3月开始，美国部分地区性银行爆发了流动性危机，到目前为止这场危机还难言完全平复，且还有越演越烈的可能。

美国经济当前面临的另一个危机是围绕债务上限的政策博弈。虽然笔者认为美国国债今年不会出现违约，但是美国沉重的债务负担已经成为美国经济的一颗地雷，且债务负担越来越沉重，随时有被引爆的风险。

综上所述，美国经济下半年面临的不确定性将更大，经济环境将变得愈加复杂，陷入衰退的可能性极大。

JerryZang

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